El 2013, el benefici net va augmentar un 34% interanual, aconseguint l'EPS de 0,95 iuans. La companyia va obtenir ingressos de vendes, beneficis operatius i beneficis nets de 2.16 mil milions, 370 milions i 320 milions de iuans, respectivament, un 16,2%, un 29,2% i un 33,8%, respectivament. Beneficis per acció de 0,95 yuan. En el quart trimestre, els ingressos de la companyia van augmentar un 26,9% en el trimestre únic, el benefici net va augmentar un 60,8% i l'EPS d'un sol trimestre va ser de 0,32 iuans. L'any passat, el flux d'efectiu operatiu net de la companyia va assolir els 420 milions d'iuans, un increment interanual del 41%, que és un any d'història. La companyia planeja augmentar 3 accions per cada 10 accions i enviar 8 iuans (incloent impostos). L'import del dividend representa el 85% del benefici net. El rendiment del dividend és del 5,0% en funció del preu actual de l'acció.
Font de creixement: força de comerç minorista, quota de mercat augmentada. L'any passat, la taxa de creixement dels ingressos de tubs de PPR va assolir el 34%, Yonggao, la taxa de creixement de Gudi va ser del 8,2% i del 2,1%. Al mateix temps, el marge de benefici brut va augmentar 3,5 punts percentuals fins al 51,7%, i va impulsar el marge de benefici brut global a augmentar en un 1,7 punts percentuals fins al 39,1%. L'elevat creixement dels ingressos de les canonades PPR es va deure als resultats inicials de la construcció de marca i canal, i la quota de mercat va continuar augmentant. En el futur, la companyia continuarà ampliant la quantitat de terminals de venda a prop de 30.000 i, al mateix temps, augmentarà les vendes de botigues individuals a través d'una experiència postvenda, com ara el servei "Star Butler". La taxa de creixement dels ingressos de la canonada de PE de l'empresa va ser del 6,6% l'any passat, i el marge de benefici brut es va reduir lleugerament en 1,3 punts percentuals. Els ingressos de canonades de HDPE van augmentar un 11% i el marge brut de beneficis va augmentar un 1,9 punts percentuals fins al 29,9%.
La ràtio de despeses de vendes va començar a disminuir, la ràtio de despeses de gestió va deixar de créixer, i el futur pot arribar a un punt d'inflexió. L'any passat, la ràtio de despesa de vendes de l'empresa va ser del 14,0%, amb un descens de 0,2 punts percentuals interanual; la ràtio de despeses de gestió va ser del 7,3%, que va ser pla per any. Les despeses de venda de més ràpid creixement eren les tarifes de promoció de màrqueting, amb una taxa de creixement del 39% durant tot l'any, del 81% del primer semestre de l'any. La disminució de la ràtio de despeses de venda i la taxa de despesa de gestió depèn de l'efecte d'escala. A mesura que l'escala d'ingressos de l'empresa segueix creixent, esperem que aquestes dues taxes de despesa siguin un punt d'inflexió en els pròxims dos anys.
Revisa les previsions de guanys i continua mantenint la qualificació d'inversió "fortament recomanada". Aquest any, l'objectiu d'ingressos de la companyia és de 2.53 milions de iuans, i el cost i el cost es controlaran en uns 2.05 milions de iuans. Augmentem lleugerament les previsions de resultats d'aquest any a 1,23 iuans (inicialment 1,17 iuans) i s'espera que l'EPS de la companyia per 2014-2015 sigui de 1,23, 1,52 i 1,89 de iuans. Estem optimistes sobre l'augment continu de la quota de mercat de canonades PPR de la companyia, que suavitzarà l'impacte de la regulació i el control immobiliari, i creu que els factors que s'esperen més podrien augmentar en el cas dels incentius de capital executiu que s'han exercit en dos fases i continueu recomanant fortament.
Advertència de risc: els béns immobles van caure bruscament i els preus de les matèries primeres van augmentar considerablement.
